多国宽松政策再加码 机构看好全球经济复苏

资料来源：美联储、申万宏源研究

⊙记者 汤翠玲 ○编辑 林坚

近期，尽管多国经济数据转好，但在疫情或会卷土重来的担忧之下，全球金融市场波动剧烈。为更好支持经济增长，美国、日本等国家正同步推出系列支持政策。在此背景之下，业内对全球经济展望乐观，预计四季度全球经济将迎来V型复苏。

美货币政策和财政政策双管齐下

疫情担忧叠加美国国内骚乱，美联储再次出手护航美国经济。

当地时间15日，美联储宣布其政策工具二级市场公司信贷融资便利（SMCCF）将开始购买企业债券组合，为市场提供流动性支持。这意味着，美联储将从6月16日起直接出手购买单个公司的债券。

SMCCF是美联储3月时启动的紧急政策工具之一，目的是在疫情过后改善企业债券市场的流动性。虽然SMCCF自启动时就承诺将购买企业债券，但自美国市场流动性有所缓解之后，美联储购买的只是企业债ETF，即间接购买企业债。

对于美联储为何在此时宣布直接购买企业债券，光大银行金融市场部分析师周茂华分析称，近期美国疫情有所反弹，对美国中小企业冲击较大，美联储希望加大对中小企业的支持政策力度，以减缓疫情影响，避免短期经济破坏长期化。加上对经济衰退前景的担忧，美联储并不希望政策落后于经济曲线。

“近期资本市场流动性的恶化也是美联储直接购买企业债券的原因之一，美联储此时推出更为主动的资产购买计划，其目的在于稳定市场情绪，并为艰难复苏中的美国企业提供充足的信贷支持。”西部证券研发中心首席宏观分析师张育浩说。

虽然美联储大范围购买企业债券的决定表明美联储采取了更加积极的政策，但其购债行动也会承担一定的道德风险。张育浩称，在美联储的“兜底”之下，企业被变相鼓励承担更多金融风险。另外，投资者担忧美联储的行动会支持许多已经无法偿还债务的“僵尸”企业，将催生一大批高杠杆的企业以及不良借款人。

除货币政策外，美国新一轮大规模财政刺激政策也在酝酿中。

据外媒报道，特朗普团队正在拟定一份规模达1万亿美元的基础设施建设提案，其中大部分资金将倾斜到道路、桥梁、5G设施以及农村宽带建设等领域。

“在财政政策和货币政策已经有了几轮刺激之后，目前基建刺激暂时还没有用上，边际效果可能更大。1万亿美元相当于美国GDP的5%，如果能通过的话对美国经济的帮助会比较大，也能提振资本市场的情绪。”张育浩称。

多国刺激政策再加码 机构看好经济复苏

为应对疫情风险，多国刺激政策正不断加码。

日本央行16日宣布维持利率不变，承诺将继续积极购买交易所交易基金（ETF）、日本地产信托基金，并将提供充足的日元、外汇基金拨备，没有上限。此外，该央行还将特别贷款计划规模由75万亿日元增加至110万亿日元，主要用于向为企业融资的银行提供资金。

日本央行行长黑田东彦称，疫情将在较长时间内影响全球及日本经济发展前景，日本央行决定将其危机应对政策工具延期至2021年3月以后。未来如果有必要，将毫不犹豫推出进一步宽松措施。此前，美联储方面也称，将把零利率政策维持至2022年。

当天早些时候，澳大利央行公布的6月货币政策会议纪要承认，在疫情影响之下，可能需要财政政策和货币政策为经济提供支撑。

欧盟当前也提议设立一项规模7500亿欧元(1.1270, 0.0009, 0.08%)（约合8470亿美元）的经济恢复计划，包括5000亿欧元援款和2500亿欧元贷款。

在各国积极施策应对疫情之时，机构对全球经济复苏展望乐观。摩根士丹利经济学家切坦·阿亚（Chetan Ahya）称，近期经济增长数据意外上升，且各国采取政策措施刺激经济，预计今年四季度全球经济将出现V型复苏。

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