银行融资报告：IPO归零 定增、永续债井喷

来源：北京商报

受业务发展和规模扩张等因素影响，补充资本成为银行业的一项长期工作，然而在疫情和银行股低迷等多重因素下，今年的资本补充情况有点不同寻常。截至6月17日，2020年已走过近半时间，然而银行上市却按下了“暂停键”，尚没有一家银行登陆A股市场。面对资本压力，定向增资、发行永续债成为商业银行的“补血利器”。

尚无一家银行实现IPO

受支持实体经济力度加大、业务发展需要，再叠加疫情的影响，商业银行面临着补充资本的压力。银保监会公布的数据显示，2020年一季度末，商业银行资本充足率为14.53%，较上季末下降0.12个百分点。

作为能够快速补充资本金且提升知名度的重要方式，IPO融资受到不少银行的青睐。不过，眼下银行IPO审核节奏却明显放缓，将近半年时间尚未有一家银行闯关成功，这与去年同期4家银行挂牌上市、1家银行成功过会的“盛况”形成鲜明对比。

根据证监会披露的最新数据，截至6月11日，共有17家银行排队候审，且均为中小银行。其中，2家银行处于“已反馈”状态，包括上海农商行和湖州银行；15家银行处于“预先披露更新”名单，包括兰州银行、厦门银行、齐鲁银行、重庆银行、广州农商行等。

回顾2019年，在政策鼓励之下，银行上市节奏提速，上半年共有紫金农商行、西安银行(5.180,-0.04, -0.77%)、青岛银行(4.930, 0.00, 0.00%)、青岛农商行4家银行实现A股挂牌上市，苏州银行(8.130, -0.04, -0.49%)成功通过发审委审核。当年下半年，还有重庆农商行、浙商银行(3.910, 0.00,0.00%)、邮储银行(4.590, -0.05, -1.08%)3家银行上市，可谓真正的“上市大年”。不过，自去年8月重庆农商行过会后，就再无中小银行闯关成功。

不仅A股，H股也是如此。今年以来，相继有新疆汇和银行、渤海银行和威海市商业银行递交H股招股书，但是截至目前尚无银行完成聆讯。而去年6月27日，晋商银行成功通过港交所聆讯。

为何银行IPO审核节奏放缓？资深投融资专家许小恒表示，一方面，2019年以来相继发生包商银行、锦州银行等金融风险事件，监管层更加关注中小银行资产质量和风险，部分中小银行治理结构不健全，加之今年受疫情影响，中小银行经营和资产质量压力都较大。另一方面，中小银行股整体估值偏低，已上市的银行市净率普遍低于1倍PB，银行股整体股价低迷也是监管审慎推进银行IPO审核的一个原因。

对于上市进展情况，厦门银行相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，该行IPO进程稳步推进中，具体信息以证监会公告为准。齐鲁银行相关负责人也表示，该行目前上市工作正在持续稳步推进，并定期在新三板发布上市进展公告。

　定增发行提速

对于商业银行而言，IPO和定向增资均能够补充最为稀缺的核心一级资本。不过，与IPO零增长相比，定增却有了积极进展。

据证监会官网信息，年初以来，证监会共披露了6家非上市银行的定向发行说明书，另外还接收了5家非上市银行的定增申请材料。其中，广东四会农商行、宁波奉化农商行和山东诸城农商行3家银行的定增事项已获批准，共青农商行(4.320, 0.00, 0.00%)、江西广丰农商行和昆山鹿城村镇银行已披露了定向发行说明书。

还有更多银行在稳步推进定增相关工作。根据银保监系统公布的批复显示，近日，寿光农商行、重庆江北恒丰村镇银行、武安市农村信用联社、曲周县农村信用合作联社等多家中小机构的定向募股方案已获当地银保监分局核准。

上市银行也不例外。比如，南京银行(7.660, -0.04, -0.52%)116亿元定增在今年4月落地；杭州银行(8.920, -0.13, -1.44%)募集不超过72亿元的定增方案也在4月获证监会核准；长沙银行(7.920,-0.01, -0.13%)近日发布公告称，拟非公开发行不超过6亿股普通股，募集资金不超60亿元，用于补充核心一级资本。

银行密集补充资本的背后，与监管政策不无关系。银保监会新闻发言人近日表示，积极推动增强银行内源性资本补充能力，提升资本使用效率。支持银行通过发行普通股、优先股、无固定期限资本债券、二级资本债等方式，拓宽资本补充渠道。鼓励地方政府通过多种方式筹集资金帮助中小银行补充资本。

许小恒表示，主要还是考虑中小银行对服务实体经济和中小微企业具有重要意义，所以要加快中小银行充实资本金。对于中小银行而言，能够帮助它们建立起资本补充的长效机制，并有效地夯实资本实力，从而更好地服务实体经济，对于未来持续发展非常关键。

亳州药都农商行相关负责人表示，该行近年来的资本补充渠道主要以内源补充为主，今后，将持续以内源补充为主，以上市融资、二级资本债、永续债等外源补充为辅，合理运用资本补充工具，确保资本充足率保持在合理区间。

2836亿元永续债落地

为缓解资本压力，永续债等资本补充方式日渐成为“香饽饽”。今年以来，每个月都有银行成功发行永续债。据同花顺(118.520, -0.38, -0.32%)iFinD数据统计，截至6月16日，年内共有15单银行永续债落地，发行规模合计2836亿元。

从发行主体来看，中小银行逐渐成为发行主力，除了邮储银行、中国银行(3.450, -0.01, -0.29%)（维权）、农业银行(3.350, -0.01, -0.30%)、平安银行(12.640, -0.21, -1.63%)外，其他永续债的发行主体均为中小银行，包括杭州银行、江苏银行(5.890, -0.01, -0.17%)、湖州银行、东莞银行、深圳农商行等。

还有更多的发行大军在路上。6月17日，重庆三峡银行在中国货币网发布公告称，将于6月22日-24日发行15亿元永续债。

另外，招商银行(33.380, -0.82, -2.40%)、光大银行(3.740, -0.03, -0.80%)、日照银行、潍坊银行等均已获银保监会或当地银保监局核准发行永续债。5月20日，浙江网商银行获准发行不超过50亿元的永续债，意味着民营银行永续债发行“破冰”。正在IPO排队序列的拟上市银行也有发行永续债的计划，厦门银行相关负责人对北京商报记者表示，除了上市融资外，该行也将通过发行永续债、二级资本债等多种方式持续补充资本。

对于银行而言，发行永续债的动因在于补充了其他一级资本。一般而言，银行有两种资本补充方式，一种是通过内源方式补充，比如利润留存；另一种是通过外源方式补充，比如优先股、可转债、永续债、二级资本债等。其中，优先股和永续债均能够补充其他一级资本，二级资本债用于补充二级资本。

业内人士指出，相比优先股，永续债的限制较少，发行相对容易。同时，永续债期限较长，能够解决中小银行长期资金来源问题，所以一经问世便受到热捧。苏宁金融研究院高级研究员陶金表示，在央行票据互换等政策工具的支持下，永续债的市场认购积极性得到释放。同时，永续债在很多情况下对应银行权益资本的增加，一定程度上降低中小银行杠杆率。再加上中小银行补充资本困难较大，所以发行永续债的必要性在加大。

北京商报记者 孟凡霞 吴限

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